以太坊创世区块7200万枚ETH，来源于早期公开众筹募资与面向核心开发者、基金会的预留份额相加得出，并非随机设定的数字，整套分配方案在网络正式上线前已经完整敲定。2014年以太坊开展为期42天的BTC众筹活动，最终面向外部参与者发售约6010万枚ETH，剩余接近1190万枚ETH预留给项目早期贡献者与以太坊基金会，两类数量合并，构成创世初始流通基数。这一分配模式和比特币依靠挖矿逐步产出代币完全不同，也是市场长期讨论以太坊预挖争议的源头。
众筹阶段的兑换规则直接影响最终发售总量，活动前两周1枚比特币可兑换2000枚ETH，后续兑换比例持续递减，最低稳定至1BTC兑换1337枚ETH。大量早期参与者抓住前期低价窗口完成兑换，促成6010万枚的发售规模。预留份额划分清晰，一部分用于奖励在白皮书发布、代码开发阶段持续投入的技术人员，另一部分交由以太坊基金会，用于长期协议研发、社区运营、生态扶持，保障项目上线后持续迭代，避免资金断裂。
很多投资者容易混淆概念，7200万仅为创世初始代币，并非ETH总量上限。以太坊早期采用PoW挖矿机制，区块持续产出新增ETH，合并转为PoS之后，新增发行规模大幅收缩，叠加EIP-1559手续费销毁机制，代币供给由单向通胀转变为动态调节。随着多年持续挖矿、质押流通，创世7200万枚在整体流通占比持续被稀释，早期持币地址也不断进行筹码转移，持币分布相比上线初期更加分散。
这套初始分配方案深刻影响以太坊长期市场格局。接近83%的初始代币通过公开众筹流向社区，相比同期许多项目团队大额控盘的模式，进一步扩大了早期参与者范围。但市场分歧同样长期存在，一部分观点认为创世预挖让早期参与者拥有极低筹码，长期存在潜在抛压；另一部分观点认为预留资金支撑以太坊持续发展，支撑智能合约生态落地。理解7200万枚的由来，有助于投资者看懂ETH筹码起源，更好判断长期供需关系。
