Solidly

Solidly是诞生于Fantom链的去中心化交易所，也是加密领域ve(3,3)经济模型的原始范本。不同于早期自动做市商固定发放代币奖励的做法，Solidly从设计之初就尝试重塑交易者、流动性提供者和长期代币持有者三者之间的利益关系。它没有采用传统融资上线路径，协议、代币和治理机制同步推出，虽然原生协议运行周期不长，但是底层架构深刻影响了后续多条公链上新一代DEX的开发思路，不少知名链上交易平台都直接借鉴或者分叉Solidly的合约逻辑搭建自身交易系统。

Solidly最核心的技术机制就是ve(3,3)组合模型，融合Curve投票托管ve代币与Olympus的博弈激励思想。用户将原生代币SOLID进行锁仓，得到代表投票权的veSOLID，锁仓周期越长，对应的投票权重越高，锁仓头寸以veNFT形式存在，可以转移权益。每一周，veSOLID持有者对不同流动性池进行投票，决定新一轮代币通胀排放流向哪些交易池；和Curve最大区别在于，Solidly中投票者只能拿到自己投票支持池子产生的全部交易手续费，而非全平台手续费均分。这一条规则把投票收益和池子真实交易活跃度绑定，倒逼投票者去发掘真实流量较高的交易对，而不是单纯追逐项目方给出的短期诱惑。

围绕投票权，Solidly衍生出完整的贿赂市场生态。各个链上项目希望自身交易池拿到更多代币排放、吸引流动性入驻，就会向veSOLID持有者投放额外代币作为贿赂，换取社区把选票投进对应资金池。流动性提供者的收益来源则分成两块，一块来自投票分配过来的协议代币排放，另一块来自外部项目给出的贿赂奖励。整套系统形成流动性飞轮：投票决定奖励流向，奖励吸引流动性深度，深度提升交易体验带来手续费收入，手续费又反过来回报锁仓投票用户。与此同时Solidly内置动态排放调节，整体锁仓比例越高，新增代币释放速度随之放缓，用来平缓代币通胀节奏，长期足额锁仓的仓位还具备抗稀释保护效果。

Solidly的AMM适合稳定币以及价格锚定资产之间的低滑点兑换。针对价格波动较小的资产交易，它的曲线模型能够降低无常损失，提升资金使用效率，适合链上用户进行稳定币兑换、包装资产互换这类高频操作。对于公链生态内新项目来说，可以依托Solidly快速搭建流动性基础，通过贿赂投票的方式低成本启动交易池深度，不需要从零长时间引导流动性挖矿。普通链上参与者在这里分化成三类角色：短期交易者只使用兑换功能；流动性提供者提供资产赚取挖矿奖励；长期锁仓用户参与每周投票，获取手续费和贿赂分成，三种角色共同维持交易所运转。

客观来看Solidly原生协议本身也暴露出这套模型存在的短板。早期锁仓周期上限偏短，部分用户短期锁仓拿到权益后快速抛售代币，流动性飞轮容易出现断裂。当贿赂收益远远高于真实交易手续费的时候，选票会流向贿赂金额更高但是交易量低迷的池子，造成流动性错配，大量资金沉淀在低使用效率的资金池中，真实交易池深度不足，最终抬高普通用户交易滑点。后来众多分叉项目针对这些问题做出调整，有的延长最大锁仓时间，有的微调手续费分配比例，不断修正Solidly最初的原始设计。

站在整个去中心化交易所发展脉络中，Solidly真正的价值并不只是一个链上交易场所，而是提供了一套全新的DEX激励范式。它把流动性分配权完全交到长期代币持有者手上，用市场化投票和贿赂机制代替团队中心化分配流动性补贴。研究Solidly的技术逻辑，可以帮助币圈用户理解当下大量ve型去中心化交易所底层运行原理，区分传统流动性挖矿和投票导向流动性模型之间的差异，在参与各类新DEX的时候更清晰看懂奖励从哪里产生、权益如何流转，做出更加理性的链上交互决策。