AAVE币正式发行落地时间为2020年10月3日，依托以太坊区块高度10978863完成代币合约铸造与LEND代币迁移置换，同年10月底伴随AaveV2协议全面上线完成全市场流通适配，这是市场层面公认的AAVE代币发行节点，很多新手投资者容易混淆其前身LEND的发行时间与AAVE本身发行时间，二者分属两代代币体系，不能混为一谈。
想要完整理清AAVE发行脉络，需要先追溯项目初代代币LEND的起源作为铺垫。Aave项目最早名为ETHLend，由芬兰开发者StaniKulechov在2017年启动开发，同年11至12月通过ICO公开发行LEND代币，首轮募资规模约1620万美元，初代LEND总供应量13亿枚，当时采用点对点借贷匹配模式运营，但该模式存在流动性不足、撮合效率低下的硬伤，2018年9月项目正式更名Aave，转型资金池借贷架构，LEND代币依旧沿用至2020年协议大版本升级前夕。2020年社区通过AIP1改进提案，敲定代币升级置换方案，计划铸造全新ERC20代币AAVE，彻底替换老旧LEND，这一决策直接催生了AAVE的正式发行流程。
2020年10月3日以太坊链上完成AAVE代币合约部署与总量铸造，标志AAVE技术层面发行完成，代币总供应量固定1600万枚，其中1300万枚按照100:1的比例开放给原有LEND持有者兑换，简单来说持有100枚LEND即可兑换1枚AAVE，剩余300万枚AAVE直接划入生态储备池，用于后续协议安全模块激励、开发者资助、社区活动与多链生态拓展，不存在后续增发机制。置换通道开放初期，大量早期ETHLend参与者批量兑换代币，未及时认领的少量AAVE长期留存于兑换合约地址，直至多年后仍有部分代币未被持有者提取，也成为DeFi圈内具备讨论度的历史细节。
技术发行完成后，AAVE在2020年10月底同步登陆Uniswap等去中心化交易所，同时各大中心化交易平台陆续开放AAVE现货交易对，实现二级市场全面流通，而同期上线的AaveV2协议新增闪电贷优化、信用委托、质押安全模块等核心功能，AAVE代币也同步解锁完整权益，持有者可参与协议治理投票、质押获得交易手续费分红，代币发行与协议功能升级深度绑定，让AAVE从单纯的置换代币转变为支撑整个借贷生态的核心资产。对比同期其他DeFi代币，AAVE采用存量代币置换加固定储备的发行模式，无新增通胀，代币经济模型在当时具备较强稀缺性优势，也是其上线后快速跻身头部DeFi币种的关键原因。
不少币圈用户会产生认知误区，将2017年LENDICO时间当作AAVE发行时间，二者本质区分在于代币合约、总量、权益体系完全独立，LEND是ETHLend时代产物，AAVE是全新协议架构下的原生代币，链上合约地址、代币参数、分配规则均重新设计，2017年仅为项目初代代币发售，并非AAVE发行。从投资实操角度来看，判断AAVE发行时间需以链上新代币铸造、官方置换提案落地、二级市场同步流通三个维度综合判定，2020年10月3日是链上发行基准时间，10月底是市场完整流通发行节点，两个时间点对应不同维度的发行定义，在查询币种基础资料、梳理项目K线历史、核算早期筹码成本时都需要区分使用。
